Exemple de cycle de credit

L`essor de la création d`argent augmente également la masse monétaire des biens et des services réels, stimulant ainsi l`activité économique et favorisant la croissance du revenu national et de l`emploi. Depuis la mise en œuvre de la règle de Volcker en juillet 2010 et comme Bâle III est progressivement, les inventaires quotidiens des obligations de sociétés dans l`ensemble du secteur bancaire ont chuté à mesure que le coût de l`inventaire d`un niveau élevé des actifs à risque est devenu non économique. Bien que ces facteurs ne soient pas nécessairement les seuls catalyseurs qui peuvent déclencher le prochain ralentissement du cycle du crédit, il convient de noter qu`ils ne sont pas en place aujourd`hui. De 1980 à 2007, la moyenne annualisée de la lecture trimestrielle des CAPEX était de 13. Par exemple, les changements structurels apportés au système financier résultant de la crise 2008 ont tous deux pesé sur la reprise et, plus récemment, ont contribué à l`étendre. Morgan Securities et à Donaldson, Lufkin & Jenrette. En fin de compte, chez Western Asset, nous croyons que les forces énumérées ici sont les composantes clés qui fournissent une piste supplémentaire pour le cycle d`expansion. La FED a averti que ses efforts de normalisation des taux seront «comme regarder la peinture sèche. Le secteur des produits de base l`a fait en 2014, au détail dans 2015 et dans l`industrie du fil en 2017. Le cycle de crédit moyen tend à être plus long que le cycle d`affaires dans la durée parce qu`il faut du temps pour un affaiblissement des fondamentaux de l`entreprise ou des valeurs de propriété à apparaître. Comme nous l`avons montré l`été dernier, une fois de plus en utilisant l`analyse d`UBS, beaucoup (mais pas tous) des «consommateurs stressés» tombent dans le bas 40% des consommateurs par le revenu.

De nombreuses entreprises ont échoué au cours de la GFC parce que les marchés des capitaux s`étaient emparés. Avec l`expansion économique actuelle maintenant dans son 109 mois consécutifs, et approchant rapidement la plus longue expansion de l`histoire avec la courbe de rendement à seulement 25 BPS loin de l`inversion, les deux questions posées par la plupart des investisseurs sont i) sommes-nous “cycle tardif”, et II) quand le prochaine récession commence. Ainsi, lorsque le marteau de la prochaine récession frappe, les fonds communs de placement/FNB se vendront pour répondre aux rachats, les véhicules CLO vendront des crédits de qualité inférieure que CCC déclame et les défauts augmentent, et les compagnies d`assurance déjà en cours d`exécution des concentrations plus élevées en faible triple B dette sera devraient également être contraints d`ajuster les avoirs en raison de la réglementation des immobilisations. À notre avis, aucun de ces indicateurs ne clignote en jaune à ce moment-ci. Le faible rendement des actifs, et la capacité diminuée des banques à fournir du financement, ont encouragé les investisseurs à trouver d`autres moyens de prêter aux emprunteurs, e. Au 5 janvier 2018, ce montant avait diminué à $44 milliards, soit une diminution d`environ 80% des obligations de maturation de la dette dues au cours des deux prochaines années plus. Les phases d`expansion sont généralement favorables aux marchés du crédit et aux évaluations sous-jacentes des obligations de sociétés. Et les données de BLS suggèrent que cette cohorte détient $1. Tout cela est cohérent avec d`autres signaux que nous regardons, certains qui ont été discutés ci-dessus (i.

Ce document n`a pas pour but d`opine sur l`attrait relatif de l`une des différentes catégories d`actifs de crédit. Une fois que la ruée vers le sucre des réformes fiscales s`est dissipé, nous pourrions les voir lutter pour maintenir ces évaluations aux niveaux actuels. Et certaines catégories de dépenses dépendent davantage des ménages à faible revenu: les catégories les plus élevées sont le tabac (38%), la lecture (26%), le logement (25%), les soins de santé (25%) et les denrées alimentaires (25%) – surtout les nécessités, et non les produits de luxe.